金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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