分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融(róng)机(jī)构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱实施(shī)后(hòu)，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货币(bì)市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背(bèi)书因(yīn)素之一(yī)。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求(qiú)。

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