华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头(tóu)对(duì)准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成为(wèi)最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值(zhí)。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的(de)几小(xiǎo)时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国(guó)全(quán)国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达(dá)尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了(le)以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾难的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公(gōng)司的(de)网(wǎng)站上(shàng)写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的(de)做空报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判(破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗or: #ff0000; line-height: 24px;'>破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗x;'>破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方(fāng)面误导投(tóu)资(zī)者。该公(gōng)司(sī)的(de)市(shì)值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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