本周铁矿石期货价格(gé)大(dà)幅(fú)下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)注意到，本(běn)周后几个(gè)交易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直(zhí)处于(yú)下(xià)跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数(shù)呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下(xià)跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货(huò)铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续(xù)走弱(ruò)，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价(jià)格受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)合约价格。而(ér)远月合约开始计(jì)价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁(tiě)矿石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期(qī)货(huò)整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从(cóng)终端需(xū)求看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)产销售明(míng)显好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端(duān)尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低(dī)库存有望成(chéng)为(wèi)常(cháng)态，对(duì)补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创(chuàng)同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度产量(liàng)也(yě)同(tóng)比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而(ér)铁水继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开始(shǐ)面(miàn)临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下(xià)半(bàn)年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存(cún)维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力(lì)度增大，价格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天气导(dǎo)致4月底5月初港口到货(huò)将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了移(yí)。2309合(hé)约当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)。五一假期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库对(duì)价格或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调(diào)整后(hòu)压力得到基(jī)本释(shì)放，下行节奏将会(huì)放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长时间(jiān)周期看，今(jīn)年大(dà)基调是(shì)经济(jì)复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需(xū)边际(jì)上仍(réng)有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是(shì)太(tài)突出(chū)，价格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下(xià)降。这(zhè)也(yě)意味着，以内需为主的(de)黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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