“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳)美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩(h拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳án)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市(shì)较(jiào)高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出(chū)口量(liàng)与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何(hé)去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加入(rù)世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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