5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内地少(s丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里hǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上(shàng)市公司(sī)的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时(shí)素(sù)质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)公开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的(de丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去(qù)年4月基(jī)数(shù)的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资(zī)金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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