5月以来，港股市场仍在持(chí)续(xù)下跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出年(nián)内收市新低(dī)。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的(de)ETF产(chǎn)品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此表示，港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过(guò)，当前(qián)港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额(é)增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方(fāng)达、富国(guó)基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港(gǎng)股市场持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠(dié)加(jiā)的阶段；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债务违约风险也对(duì)市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大(dà)部(bù)分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设(shè)备管制措施，加(ji腰围88是多少 腰围88是多少码ā)大(dà)了市(shì)场对于国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同期(qī)A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以(yǐ)及(jí)资金面两方面的(de)原因。腰围88是多少 腰围88是多少码>

　　首先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去(qù)年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)，我们确(què)实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整(zhěng)体(tǐ)相较一(yī)季度环比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使(shǐ)得(dé)市(shì)场对于(yú)国内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌(diē)破7的关(guān)口。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压(yā)力下(xià)，5月市(shì)场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的(de)角度是(shì)中美经济相对强弱关系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美国(guó)经济(jì)进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实(shí)际结(jié)果中美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和(hé)港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投(tóu)资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，并(bìng)看好人工智能、互联(lián)网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受(shòu)欧(ōu)美银行业危机影响和(hé)主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持(chí)续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不(bù)如A股。但随着国内外流动(dòng)性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来(lái)港股资金(jīn)面或有机会得到改善腰围88是多少 腰围88是多少码，结合(hé)当前(qián)的低(dī)估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且(qiě)回(huí)调较多的细分板块或许是值得关(guān)注的方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以(yǐ)及港(gǎng)股创新药(yào)等，若未来市场进一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者更能(néng)调动市场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波(bō)动性(xìng)较大，建议投资者通过(guò)定投分散参(cān)与，较好平(píng)衡风(fēng)险和机会。同时(shí)，选择更有价值(zhí)的(de)细分赛道，或许更(gèng)符(fú)合(hé)未(wèi)来(lái)市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人(rén)工智能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是国(guó)内医药领域长期(qī)具备相对优(yōu)势(shì)的(de)细分赛道，对比美(měi)国(guó)创新药占比医药(yào)市场80％的(de)占(zhàn)比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行业也有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定(dìng)性增强，居民可(kě)支配收入(rù)增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和外(wài)资为主导的市场，因(yīn)此海外经(jīng)济数据(jù)对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前(qián)流(liú)动性持续承压和(hé)较弱的国(guó)际宏观(guān)环境背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是(shì)震荡(dàng)行情，投资(zī)者(zhě)可以关注(zhù)高(gāo)稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二(èr)者中任(rèn)一情(qíng)景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看到人(rén)民币汇率的(de)走(zǒu)强，同时港股整体表现也(yě)会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运营(yíng)商等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进一(yī)步强(qiáng)化，可(kě)以更多(duō)关注互联网、创新(xīn)药(yào)等高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多关注(zhù)个(gè)股的性价比与(yǔ)成(chéng)长的确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当(dāng)下港股(gǔ)市场具备一定的投(tóu)资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们(men)认为国内经济的复苏(sū)节奏可(kě)能大概率是(shì)一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势(shì)，当下港股市(shì)场已经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会逐步(bù)上修。而(ér)从流动性角度(dù)来看(kàn)，美联储暂停加息虽(suī)在节(jié)奏上较难判断，但往未来看是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，预计人民币汇率的(de)压力(lì)也(yě)会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复(fù)苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由(yóu)于其(qí)离(lí)岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国内及海外(wài)多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可(kě)以采取基金定投的方式(shì)投资于(yú)港股市场。

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