中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòn猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么g)股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发(fā)布(bù)一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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