多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背(bèi)景下(xià)，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了(le)机(jī)构(gòu)资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构(gòu)投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的(de)过程(chéng)中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资(zī)机会(huì)，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市场成交热(rè)情(qíng)的(de)提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利(lì)于股民(mín)转为(wèi)基(jī)民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基金管理人的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带(dài)来更活(huó)跃的交易(yì)，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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