中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容(ró善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化(huà)选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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