昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再(zài)完(wán)全(quán)押(yā)注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交(jiāo)易员(yuán)认为(wèi)美联(lián)储在5月份(fèn)加息(xī)几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们(men)预(yù)计到年底(dǐ)联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货(huò)05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支(zhī)出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美(měi)国(guó)国会不提(tí)高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国(guó)引(yǐn)发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元(yuán)的(de)债务(wù)上(shàng)限是国会的(de)一项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来(lái)的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写(xiě)道(dào)：“每一代(dài)人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺(tǐng)身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期(qī)结束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国人(rén)包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，黄(huáng)金期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际铜(tóng)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结(jié)算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢复至节(jié)前标准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易(yì)保证金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数根(gēn)据(jù)相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育(yù)肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育(yù)肥采购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今(jīn)年一季(jì)度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年(nián)下半(bàn)年(nián)市场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万(wàn)头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外(wài山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为持续(xù)向好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等(děng)利好因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的(de)需求大(dà)概率将回归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次(cì)回归至低(dī)迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不(bù)改，大概率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步(bù)增(zēng)加(jiā)的(de)阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出(chū)栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季(jì)，供减需增预山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(yù)期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过(guò)度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家(jiā)政策(cè)端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低(dī)点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了(le)压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联期(qī)货农(nóng)产品(pǐn)事业部(bù)分(fēn)析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报(bào)记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续了(le)产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌(diē)。巨大的back结(jié)构也(yě)显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微降山西有多少人口2023年，山西有多少人口20220.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步(bù)入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库(kù)存则继续(xù)增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松(sōng)趋(qū)势。不过(guò)，4月份(fèn)处在(zài)复(fù)产初期(qī)，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随(suí)着复(fù)产利多增强和出口前(qián)景不(bù)佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末(mò)，其(qí)食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前(qián)已经走(zǒu)负的(de)国际豆棕(zōng)差(chà)，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严(yán)重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国(guó)内棕榈油(yóu)继(jì)续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充(chōng)裕(yù)的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增加(jiā)而出(chū)口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在(zài)集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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