5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部(bù)分(fēn)银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融(róng)资(zī)成本不(bù)断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体净息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产(chǎn)品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大(dà)规(guī)模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗来的激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存(cún)在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新低，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调(diào)存款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临(lín)内生动力不强需求不足(zú)的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调整政策(cè)利率的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情(qíng)况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大(dà)型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政(zhèng)策(cè)调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是(shì)否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别(bié)是中短期(qī)信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不(bù)等于政策利率就必(bì)须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的(de)银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗rong>陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流(liú)动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预(yù)期(qī)下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进(jìn)一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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