全球头(tóu)号对冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向美国证交会提(tí)交(jiāo)的(de)13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末的美(měi)股持(chí)仓市(shì)值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐(lè)、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了(le)拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的(de)开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在(zài)今年一季(jì)度的美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市(shì)值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时(shí)也积极买进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，桥水的(de)前十大重(zhòng)仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋升为(wèi)桥水的(de)第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股(gǔ)左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都有所减持，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)分别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有(yǒu)多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但是今(jīn)年一(yī)季度都(dōu)进行了(le)减持(chí)，比如其第三(sān)大持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持(chí)幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的(de)标的(de)还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对(duì)较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式(yì)美元。桥水还减持(chí)了亿(yì)滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减(jiǎn)持了(le)其(qí)特别看(kàn)好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元。该基金从(cóng)去(qù)年年底以来出(chū)现较大(dà)涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观(guān)点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因(yīn)为全球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的(de)推(tuī)动仍(réng)是(shì)金(jīn)价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估了(le)，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益(yì)重要(yào)，这使得它不仅仅(jǐn)是对(duì)抗债券市(shì)场和利率的工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会(huì)消失(shī)，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由(yóu)于全(quán)球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金(jīn)将继(jì)续吸引投(tóu)资(zī)者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标(biāo)水平(píng)，美国和(hé)其他西方(fāng)经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种失(shī)衡(héng)，缓解需求(qiú)压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成(chéng)的负(fù)面影(yǐng)响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会(huì)给经济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济(jì)体的经济(jì)更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通胀可控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足(zú)够的空间提振经(jīng)济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大(dà)部分西方国家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促使人们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了(le)折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上述情况极有可能(néng)在周期的(de)下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策(cè)制定者支持(chí)货币和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美(měi)联储(chǔ)加息，桥水基金(jīn)在其官(guān)微(wēi)发文(wén)称(chēng)，“上周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然(rán)没有明确声明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政策指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了(le)应(yīng)对(duì)疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多发(fā)达经济体(首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式tǐ)都推出了大规(guī)模财政刺激政策，引发了(le)通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀(zhàng)，央(yāng)行(xíng)不得不(bù)收紧政策。其中美(měi)国(guó)采取了(le)最(zuì)激进的(de)应对(duì)通胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)时(shí)间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出现严重问题(tí)，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继(jì)续承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市(shì)和(hé)债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决策。

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