昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)股价(jià)重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大(dà)跌，导(dǎo)致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债(zhài)券(quàn)交易(yì)员不再完全(quán)押注美联(lián)储(chǔ)会(huì)再加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会议(yì)中有一(yī)次加(jiā)息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的(de)押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计(jì)在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和(hé)条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题(tí)和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增(寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参(cān)加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜(bài)登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历为了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们(men)，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登(dēng)还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民(mín)主党内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所公布劳(láo)动节期(qī)间有关(guān)工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时起，上(shàng)述(shù)品种期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在各(gè)期(qī)货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机(jī)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)恢(huī)复(fù)至节前(qián)标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是(shì)来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜(xī)售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意(yì)味着今年一季(jì)度(dù)去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全(quán)国(guó)冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导(dǎo)及(jí)市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实际需(xū)求(qiú)却(què)一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二(èr)季度(dù)气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再(zài)次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘(pán)整(zhěng)运行(xíng)状态(tài)。不过(guò)，市场(chǎng)预(yù)期二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量(liàng)处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪(zhū)价格，故目(mù)前(qián)盘面(miàn)11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行(xíng)压(yā)力恐加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连(lián)续第(dì)三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可(kě)能到来从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，根(gēn)据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波(bō)及范围预计很大概率将小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师(shī)孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了(le)产地未(wèi)来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得(dé)到强化。数(shù)据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量。目(mù)前产地(dì)已步(bù)入增(zēng)产季，在(zài)马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处(chù)在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承(chéng)压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化(huà)。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于(yú)未(wèi)来供应充裕(yù)的预期基本一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失(shī)竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期利多(duō)因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为(wèi)供强(qiáng)需弱格(gé)局(jú)，叠加全(quán)球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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