北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标(ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗盈率，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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