银行业(yè)危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)盘中跌幅(fú)一度(dù)扩大(dà)至超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道(dào)，知情人士说，几个星期以来，第(dì)一共(gòng)和银行已在为(wèi)其部分业务寻(xún)找买(mǎi)家，但潜在的收(shōu)购方担心承担(dān)过多风险。目前可能的解决方案是，向近期(qī)曾为第一共和银行注资300亿美元(yuán)的(de)大型银(yín)行寻求帮助，或者由美国(guó)联邦存款保险公司(sī)接管该银行，并为所有存(cún)款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白(bái)宫或(huò)美国财政(zhèng)部无意干预该银行(xíng)的(de)状况。

　　CNBC财(cái)经记(jì)者和(hé)市场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他(tā)目前不知道这家(jiā)银行能(néng)否在未来的日(rì)子继续经营(yíng)下去，也(yě)不(bù)知(zhī)道(dào)联邦存款保险公司是否(fǒu)会对此家银(yín)行发表“破(pò)产声明”。但他说：“解决方(fāng)案（可能(néng)是联(lián)邦存(cún)款保险公(gōng)司的接管）目(mù)前正(zhèng)变得越来(lái)越(yuè)有可能，因为第一共和银行找到买家的(de)机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商(shāng)品方面，今天(tiān)凌(líng)晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场(chǎng)评论(lùn)称，尽管此前API报告显示美国(guó)上周原(yuán)油库(kù)存(cún)降幅大于预期，由于市场消(xiāo)化了疲弱的美国(guó)经济(jì)数(shù)据，对美(měi)国经济(jì)衰退的担忧增(zēng)加，油价(jià)周三延续前(qián)一交易日的跌(diē)势，目前(qián)已经抹去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进一步减产以来的(de)全部(bù)涨幅(fú)。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，第一共(gòng)和银(yín)行收跌近30％再创历史新低，最新报道称，美(měi)国联邦存(cún)款保(bǎo)险公司(sī)FDIC威胁下(xià)调该行评级，将限制(zhì)第一共和银(yín)行从(cóng)美联(lián)储取得融资的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自(zì)OPEC+本月初因需求低迷而减产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息(xī)路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联(lián)储(chǔ)5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然高企(qǐ)的(de)通胀，一边(biān)是银行系统危(wēi)机以及由此扩大的经(jīng)济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑(yí)是市(shì)场最引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广(guǎng)州(zhōu)金控期(qī)货研究所副总经理(lǐ)程小勇(yǒng)看来(lái)，对(duì)于美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政策，大概率(lǜ)还是维持加息(xī)的大方向，只不(bù)过加息力度会维(wéi)持25个基点(diǎn)，不会像去(qù)年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国(guó)通胀(zhàng)具有很强的粘性，当前核心通胀增速(sù)依旧处(chù)于历史高位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅(jǐn)回(huí)落了(le)1个百分点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月住房租金(jīn)价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和美(měi)国银行业危机引发(fā)了经济减速，但是据(jù)我们测(cè)算(suàn)当前(qián)美国私人部(bù)门(mén)资(zī)产负债表受冲击(jī)的影响大约将(jiāng)在三、四(sì)季度(dù)出现，短期经济减速不(bù)至于引发美联储货币(bì)政策转向(xiàng)。从(cóng)历史上美联储加(jiā)息的经验来看(kàn)，高通胀(zhàng)下(xià)的美联(lián)储加息并不会因(yīn)经济(jì)减速而转(zhuǎn)向。此外，美国地(dì)区银(yín)行担忧引发银行股(gǔ)大跌，但由于当前美国商业银行(xíng)危机主要是资产负责(zé)错配(pèi)，并非如2007年(nián)次贷危机时那样的(de)产品层层嵌套(tào)和加杠杆导(dǎo)致(zhì)危机爆发时过渡去杠杆，金(jīn)融市(shì)场系(xì)统性风险暂(zàn)难发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究(jiū)院首席宏观(guān)分析(xī)师赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷”引发(fā)系统性(xìng)风险的(de)可能性是较小(xiǎo)的，基于(yú)此，美联储也(yě)不会(huì)轻易改变(biàn)“显(xiǎn)著控(kòng)制通(tōng)胀(zhàng)”的目标。“从硅(guī)谷银行的事件来看(kàn)，政策部门应对危机的(de)速度和积(jī)极性非常(cháng)高，在这种形式下，去押(yā)注系统性(xìng)风(fēng)险发生概率比较低的。对于通(tōng)胀率，当前市场主流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市(shì)场认(rèn)为有一定降(jiàng)息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出(chū)现了几(jǐ)乎失控(kòng)的风(fēng)险，如金融机构或(huò)者非(fēi)金融企业大面积的‘爆雷’，否则(zé)在这个通胀(zhàng)水平预测下(xià)，美联(lián)储是不会(huì)在7月份就去(qù)做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道(dào)，对于美国通胀将从几十(shí)年来的(de)最高水平进一(yī)步回(huí)落多少这一(yī)争论，全球知名机构的基(jī)金经理们也(yě)开始产(chǎn)生分歧。其中，一方是安联环(huán)球(qiú)投资和西(xī)部(bù)信托等公司认为，美联储和(hé)其他(tā)央(yāng)行(xíng)将在加息(xī)方面取得胜(shèng)利，即使这(zhè)意味着继(jì)续加息、控制通胀(zhàng)到2％的目标可能会(huì)让(ràng)经济陷入衰退。而(ér)另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通(tōng)胀，美(měi)联储和(hé)其他央行(xíng)的政(zhèng)策制定者是否真的愿意冒(mào)让数(shù)百万人失业(yè)的风(fēng)险，换句(jù)话说，央行们(men)最终可能不得(dé)不做出(chū)妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国(guó)消费者信(xìn)心指(zhǐ)数降至了101.3，为(wèi)去年7月以来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。对此(cǐ)，程小勇(yǒng)表(biǎo)示，从(cóng)美国居民(mín)消费来看，高利率和银行业(yè)信(xìn)贷收(shōu)紧导致消费者信心指数(shù)下(xià)降，消(xiāo)费(fèi)支出增速(sù)放(fàng)缓(huǎn)是确定性事(shì)件(jiàn)，说明未来美国经济继续(xù)减速也是大概(gài)率事件。然而，由(yóu)于(yú)美(měi)国(guó)居民(mín)消费支出增速虽然(rán)在(zài)下滑(huá)，但在2月还是(shì)维(wéi)持(chí)正增长，使得(dé)市(shì)场避险情绪短期虽有升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通(tōng)过贵金属温(wēn)和反弹也可以验证这一点。不(bù)过，随(suí)着美(měi)国居民利息支出占(zhàn)可支配收入的(de)比(bǐ)例越(yuè)来(lái)越(yuè)高，未来并不排除由于经济严(yán)重减(jiǎn)速加快导致(zhì)大规模(mó)恐慌再(zài)现的情况出现。

　　“消费者信心的下降(jiàng)和最(zuì)近(jìn)的美国居民(mín)部门信用卡违约率上早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗升是(shì)相匹配的，在高通(tōng)胀高利率经济下行的(de)环境(jìng)下，居民部(bù)门(mén)的资产负债表和收(shōu)入状况边(biān)际上会(huì)有恶化也是情(qíng)理(lǐ)之(zhī)中；但美国居民(mín)部(bù)门已经(jīng)经过了(le)十年(nián)的去杠杆，本(běn)身(shēn)资产(chǎn)负债(zhài)处于一个相对健(jiàn)康的状况，这也是为何即便消费信心(xīn)在恶化，即便银行利率在(zài)飙升，美国居(jū)民(mín)部门的消费贷(dài)款(kuǎn)仍然(rán)在继续(xù)扩张，这(zhè)显示着(zhe)美国居民(mín)部(bù)门的需求仍然十(shí)分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当(dāng)前(qián)市场避(bì)险(xiǎn)情绪的催化有两方面的背景，一是按照历史经验(yàn)看，海外加息结束(shù)到降息之间就是一(yī)个容(róng)易(yì)出风(fēng)险(xiǎn)的时(shí)间(jiān)段；二是能够(gòu)激(jī)发风(fēng)险偏好的中国这边的(de)复苏环(huán)比高点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到，在中国没(méi)有更(gèng)多刺激政(zhèng)策(cè)的(de)情况下，市场对全球经(jīng)济(jì)的预(yù)期想要进一步边际改(gǎi)善(shàn)是(shì)比(bǐ)较困难的。

　　“在这样的背(bèi)景下，近日A股的主线题(tí)材下跌(diē)与海外银(yín)行业危机共(gòng)振成(chéng)为了一个(gè)激(jī)发避险情绪升级的导(dǎo)火索(suǒ)。”赵旭初(chū)认为，今(jīn)年大的(de)宏观周期和前(qián)几年有所不(bù)同(tóng)，国内和海外出现(xiàn)明显的周期背离，且(qiě)海(hǎi)外的政策部门应对危(wēi)机(jī)的速度又很快，所以不至(zhì)于出现单(dān)边的持续(xù)性共(gòng)振，这(zhè)就导(dǎo)致各类风险资产难以出现(xiàn)大(dà)幅度(dù)的流畅单边(biān)行(xíng)情(qíng)，比较合适的(de)操(cāo)作思(sī)路应(yīng)该是(shì)“在(zài)下跌时不(bù)过(guò)分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金属全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏(piān)弱的影响下，昨日的有色(sè)金属(shǔ)板块全面下行(xíng)。沪铜主力合约(yuē)2306大幅(fú)下挫(cuò)1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合(hé)约2306大(dà)跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研(yán)究所(suǒ)有(yǒu)色金属研(yán)究总(zǒng)监展大鹏表示，整体(tǐ)来(lái)看，有色金属的全(quán)面(miàn)下行(xíng)有两个利空背景和(hé)一个触(chù)发因素(sù)，一是(shì)临近美(měi)联储5月份议息会议，加息25个(gè)基(jī)点的概率升至高位，市场表(biǎo)现出谨慎情绪；二(èr)是面临国内五一假期，资金提(tí)前(qián)流出规避不确定性(xìng)风险；三(sān)是前一晚欧美银行(xíng)季(jì)报(bào)再爆利空，引发市场(chǎng)对银行业(yè)危机蔓(màn)延的担忧，避险情绪骤然升温，美股(gǔ)大幅下挫，美元指数快(kuài)速回升，成为有色板块全面(miàn)下行的直接触发因素(sù)。

　　“可以看出，当前宏观(guān)情绪对市(shì)场的扰动较大。市(shì)场(chǎng)一直在衰退论(lùn)和加(jiā)息预期之间摇(yáo)摆(bǎi)不定(dìng)。一(yī)方(fāng)面对银(yín)行业和全球(qiú)经(jīng)济前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰退论升温又会使得加息预期(qī)降(jiàng)低。加息预期降低后又不得不面(miàn)对高企的通胀数据，美联储喊话加息不(bù)应停止，市场又继(jì)续(xù)预测衰退，周而(ér)复始。”国(guó)海良时(shí)期(qī)货有(yǒu)色(sè)金属分析师何燕(yàn)艳表(biǎo)示，此外，国内面(miàn)临五(wǔ)一假期，之前(qián)看多需(xū)求修复的情绪慢慢平复，也(yě)使(shǐ)得价格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看(kàn)，何燕艳表示，以(yǐ)铜和铝为代(dài)表的大(dà)部分(fēn)品种还在(zài)区间(jiān)运行，除了锌的空头势头较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)，而镍(niè)和锡(xī)则是(shì)辗(niǎn)转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的(de)传统(tǒng)旺(wàng)季，4月的开局延续了需(xū)求的强预期(qī)，有色一(yī)度出现(xià早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗n)触底反(fǎn)弹和(hé)冲(chōng)高预期，但(dàn)随着4月旺季过半，市场(chǎng)却出(chū)现不一(yī)样的声音。一(yī)是精炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工(gōng)和镀(dù)锌板等行业(yè)样(yàng)本企(qǐ)业(yè)开(kāi)工率却出现接连(lián)下降，社会库存虽然持续去(qù)化，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游加工企业订单难以为继，且产成品(pǐn)库(kù)存(cún)较往(wǎng)年出(chū)现小幅累积，这也就意味着之(zhī)前的“强预期”出现(xiàn)“弱兑(duì)现”的情(qíng)况(kuàng)，或者(zhě)说3月份的高开工透支了(le)部分旺季的需求。

　　“对铜价(jià)来说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏观环(huán)境(jìng)并不支(zhī)持价格高(gāo)走(zǒu)，同时国内劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金从有色市场(chǎng)流出规避(bì)不确定性(xìng)风险，价格出现回(huí)调并(bìng)不意外(wài)，昨日有(yǒu)色价格(gé)快速回(huí)落(luò)也(yě)是近段时间对利(lì)空(kōng)因素(sù)的集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过(guò)，5月中(zhōng)上旬(xún)延续旺季(jì)下，需求不会(huì)大(dà)幅走弱，因(yīn)此若(ruò)价格在(zài)节前(qián)持续表(biǎo)现偏弱，下游(yóu)企业可适当补库过节(jié)。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具体的行业数(shù)据(jù)来看(kàn)，下游需求(qiú)无疑(yí)是在慢慢复苏的(de)。如(rú)房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长(zhǎng)14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几(jǐ)周(zhōu)出现了高位停滞，没(méi)有进一(yī)步的增(zēng)长，可能和旺季慢慢过去也有(yǒu)关(guān)系。此外，4月的总体预测值普遍也(yě)没有高于3月，虽然下降数值也(yě)不大，但(dàn)也(yě)没能有力提振(zhèn)需求。不(bù)过，何(hé)燕艳表(biǎo)示，价(jià)格一旦大跌到目前(qián)的状态，现货上面买盘又(yòu)会出现，错综复杂之下走势也表现(xiàn)的偏振(zhèn)荡。

　　“当(dāng)前，宏观面上的市场预期过于(yú)一致，主流观点认为加息已近尾声，最坏(huài)的时候(hòu)已经过去(qù)，但今年可能不会降息。我们要警惕这种市场过于一致的情况。因(yīn)为美(měi)通胀(zhàng)高位持续，美联储的结果导向很可能使得加息时间或者幅度超(chāo)预期(qī)，这(zhè)样市场就会有超预期的下跌。最主要的(de)是，有色板(bǎn)块(kuài)多数品种(zhǒng)供应增加总体比(bǐ)较确定的，需(xū)求跟(gēn)不上(shàng)供应的增速，整个(gè)周(zhōu)期是向下而不是向上。因此，我对整(zhěng)个板块(kuài)还(hái)是持中线偏空思路，投(tóu)资者可以用振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未(wèi)来的预期，更多的是(shì)反映(yìng)市(shì)场对未来一(yī)个季度、半年度甚至更(gèng)长(zhǎng)时间的需求(qiú)预(yù)期，展大(dà)鹏认为，其对有色板块(kuài)的(de)短期或短线影响并(bìng)不显著，短(duǎn)期(qī)可关注供求现状与(yǔ)价(jià)格趋(qū)势的关系(xì)以及(jí)可能突发的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件上。“对(duì)有(yǒu)色而言(yán)，投资者更多担心的(de)是(shì)在多空分歧的位置(zhì)和(hé)时间(jiān)节点(diǎn)突发未知的风(fēng)险事(shì)件，从(cóng)而放大(dà)了价(jià)格(gé)短线的波动性，带来持仓管理的压(yā)力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗