5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是(shì)对公(gōng)业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调(diào)的(de)背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为(wèi)何下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的(de)活期资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，实体经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来(lái)贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多(duō)是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地(dì)区地(dì)方(fāng)债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的(de)一定(dìng)的(de)资(zī)金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策(cè)产(chǎn)业政策(cè)等(děng)配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)银(yín)行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融数据(jù)看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息(xī)预(yù)期被进一(yī)步(bù)强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银行和(hé)股份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市(shì)场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定(dìng)价(jià)秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银(yín)行(xíng)对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调(diào)存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了(le)银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带(dài)动流动性(xìng)继(jì)续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率(lǜ)降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针对(duì)银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必(bì)须进行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金(jīn)在(zài)具一定(dìng)流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保(bǎo)持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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