自2022年底以来，A股市场(chǎng)一(yī)改颓(tuí)势(shì)，展现(xiàn)出积极(jí)回(huí)暖的画风，半(bàn)导体、AI、中(zhōng)特估等主题层出(chū)不穷(qióng)，基金经理(lǐ)也(yě)随之调(diào)仓(cāng)换股，成为市场关注焦点(diǎn)。而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报的披露(lù)，将(jiāng)明星基金经理们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发(fā)、富国、景(jǐng)顺长城等基(jī)金(jīn)披(pī)露旗下基(jī)金的2023年一(yī)季报，张坤、刘格菘、陈(chén)皓(hào)、朱少醒(xǐng)、刘(liú)彦(yàn)春等一季度投资情况出炉。

　　仓(cāng)位往往代表了(le)基金经理(lǐ)对后(hòu)市(shì)的基本(běn)看法。多数明星(xīng)基(jī)金经理在一季度仍保持90％以(yǐ)上(shàng)的高仓位运作，仍坚持了自己(jǐ)的投资风格和(hé)思路。

　　不少人士(shì)看好(hǎo)后(hòu)市(shì)，如(rú)刘彦(yàn)春表示(shì)对全年股(gǔ)票市场(chǎng)有信(xìn)心，未(wèi)来将继续(xù)保(bǎo)持(chí)较(jiào)高仓位运作，更多在顺(shùn)周期行业中寻找(zhǎo)投资机会。刘(liú)格菘(sōng)也对市场2023年(nián)二季度(dù)的(de)表现持乐观的态度，随着公司季(jì)度业绩逐渐披露，市场(chǎng)权重倾向(xiàng)也会(huì)逐渐从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实基本面(miàn)验(yàn)证，预计更注(zhù)重基本(běn)面和估值的匹(pǐ)配度。

　　值得一提的是，陈皓在一(yī)季报也用相当大的篇(piān)幅谈了他(tā)对一季度(dù)热门的AI板块的看法。他(tā)认可AI（人工智能）很可(kě)能是一次全新的技术革命，但(dàn)直言客观(guān)上当下的研究认知还不具备对相关标的的定价能力，尤其当(dāng)这些个(gè)股(gǔ)快速上涨后，选择暂时“以静制(zhì)动”，等(děng)待胜率和赔率更高的(de)投资时(shí)机出现。

　　张坤继续维(wéi)持高仓位运(yùn)作

　　被(bèi)称为“坤坤(kūn)”的张坤是最受基民关注的基金经理，他是(shì)国(guó)内(nèi)首位(wèi)千亿级主动权益基金经理，手(shǒu)握巨资让他分量十足。

　　从(cóng)基金君整理表格来看，相(xiāng)较去年底(dǐ)，张坤所(suǒ)管理(lǐ)的(de)4只基金在今年一(yī)季度仓位基本都维持高仓位运作，多只基(jī)金一季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)均处于94％以上。

　　具体来看(kàn)，张坤(kūn)管理的四只(zhǐ)基金中规模最(zuì)大的一只——易方达蓝筹精选，由去年末(mò)的股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例(lì)的(de)94.7％微调(diào)至一季(jì)度末的94.26％。张坤在季报(bào)中(zhōng)也写道，易方达蓝(lán)筹精选基(jī)金(jīn)在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整。

　　同(tóng)样(yàng)，张坤管理的易(yì)方(fāng)达优质精选(xuǎn)、易(yì)方达亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)在一季(jì)度末的仓位在94％以上。不过，易方达优质企业(yè)三年持有一季(jì)度(dù)仓位(wèi)为92.82％，相较去年底(dǐ)的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直(zhí)保(bǎo)持了一(yī)定水平的港股仓位，一季度末(mò)所管理的4只基(jī)金基本维持和去年底的差不(bù)多(duō)的(de)港股仓位，基本都(dōu)是30~50％之间。相对来(lái)说，调整幅度较(jiào)大的是易方达亚洲精选(xuǎn)，一季度末(mò)该基金持有港股和美股的比例为56.39％、38.4％，而去年(nián)四季度配置港股 和(hé)美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在易(yì)方达(dá)亚(yà)洲精选中也写(xiě)道，在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了科技(jì)等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)，另外，在区(qū)域分布上配置(zhì)的更加均(jūn)衡(héng)。个股方面(miàn)，仍然持(chí)有商业模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。

　　一季(jì)度增配消费、降低金融

　　加仓贵州茅台减(jiǎn)持腾(téng)讯(xùn)控股

　　张坤在投资(zī)上颇(pǒ)有定力，经常在(zài)季报(bào)中谈及，投资者需要(yào)时刻保持一种(zhǒng)克(kè)制而理性(xìng)的心理状态，不需要大量的行动，而是极大的耐心，坚持投资原则，等到机会时(shí)全力(lì)出击。他一直保(bǎo)持着偏低换手率(lǜ)，一(yī)季报的重仓股(gǔ)也基本保持稳定，只是在结构上进(jìn)行调整。

　　从易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)一季度(dù)末持仓(cāng)上看(kàn)，前(qián)十大(dà)重仓股变化(huà)不大，贵州茅(máo)台再次成为该基金的(de)第一大重仓股，泸州老窖(jiào)、腾讯控股成为其第二、第(dì)三大重仓股，而在去年末，该基金前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮液、洋河股份(fèn)。

　　张(zhāng)坤也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。、

　　去(qù)年11月以来港股市场的大反(fǎn)弹，张坤明(míng)显(xiǎn)进行了调整，减持了跟(gēn)腾讯控股和香港交易所，而增加了美团-W、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)。其中，相较去(qù)年底，中(zhōng)国海洋石油新(xīn)进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，而(ér)药明生物退出前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)。

　　目前(qián)看，易(yì)方达蓝筹精选和易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年持有的头号重仓股为贵州(zhōu)茅台，但是易方达亚洲(zhōu)精选和易(yì)方达优质(zhì)精(jīng)选的(de)头号重仓股仍(réng)为腾讯控股。去年底(dǐ)这四只基金(jīn)的头(tóu)号重仓股均为腾讯控(kòng)股。

　　而(ér)虽(suī)然(rán)一季度末腾讯(xùn)控(kòng)股仍是(shì)易方达优质精选的第一大重(zhòng)仓股，但相较去年底已经进行(xíng)了减持，同(tóng)样减持的还有港交所，这只个股已经推出了前十大重仓股之(zhī)列。而美(měi)团新进其前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列。

　　国v是不是国5，国v与国vl的区别mg alt="刚刚，张(zhāng)坤、刘(liú)格(gé)菘等顶流发声！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230421150607131.png">

　　一(yī)季度(dù)规模小幅提升

　　总规(guī)模逼近900亿

　　张坤曾是行业内首位主动权益(yì)基金(jīn)管理规(guī)模超(chāo)过(guò)千亿的(de)基金经理，但近两(liǎng)年(nián)A股市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)，所管理规模所(suǒ)缩水。一季(jì)度末他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)规模基本(běn)和去年底持平，整体规模逼近(jìn)900亿。

　　截至2023年一季度(dù)末，易方达张坤管理的4只基金合计总规模达到889.42亿元，相比三季度(dù)末减(jiǎn)少了4.92亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，一季度末，易方达(dá)蓝筹(chóu)精选、易方(fāng)达优质(zhì)精选(xuǎn)、易方达优(yōu)势企(qǐ)业三年、易方达亚洲(zhōu)精选股票(piào)的(de)规模(mó)分(fēn)别为562.09亿元、189.71亿元(yuán)、53.23亿(yì)元、83.39亿元。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选在今年一季度规模缩水8.66亿元，目前(qián)仍以562.09亿(yì)元的(de)规模，位(wèi)居(jū)基金(jīn)行业“巨(jù)无(wú)霸(bà)”的主动权(quán)益基(jī)金。

　　选择一条可积累(lèi)的 “很长(zhǎng)的坡(pō)”

　　并在坡上“滚雪球”是(shì)很重(zhòng)要的

　　张(zhāng)坤每次在(zài)季报中(zhōng)都会清晰写道自己的投资(zī)思路，这一次也(yě)不(bù)例外，值得投(tóu)资者看(kàn)一看。

　　张坤在季报(bào)中写(xiě)到，基本面价值投资(zī)很吸(xī)引人(rén)的一(yī)点是，投资者(zhě)可以(yǐ)用很(hěn)长一段时间来(lái)充分(fēn)观察公(gōng)司的发展，等到它们用事实证明自己的成功和巨大的成长潜力之(zhī)后，再买(mǎi)入(rù)也不迟。

　　基本面价值投资(zī)的优(yōu)势之一在于可积(jī)累性。具体(tǐ)来说，积累体现(xiàn)在对基本面分析(xī)方法的(de)理解和对(duì)具(jù)体行业和企业的洞察，所(suǒ)有这些都使投资者未(wèi)来(lái)更(gèng)可能做出对(duì)具体投(tóu)资(zī)标(biāo)的内在(zài)价值的准确判断。

　　如果只(zhǐ)是针(zhēn)对某一(yī)次投(tóu)资，积累的重(zhòng)要性可(kě)能(néng)并不显著。但如果(guǒ)将投(tóu)资贯穿一(yī)生，并将长期复合回报(bào)作(zuò)为终级(jí)目标，可(kě)积累性(xìng)就是这一目标的(de)最重要保(bǎo)障，选(xuǎn)择(zé)一条可积累的(de) “很长的坡”并在(zài)坡上“滚雪球”是很重要(yào)的。我们会(huì)参考全球(qiú)产业升级的经验(yàn)，持续(xù)做深入的研究积累，争取构建一个全面而尽量准(zhǔn)确的坐标系，希望能正确评估企业的(de)竞争(zhēng)力并(bìng)跨行业选出(chū)好(hǎo)的(de)公司(sī)。识别(bié)出(chū)好公(gōng)司是(shì)如(rú)此重要，因为(wèi)好公司不是好股票的(de)唯一情形就是估值过高(gāo)，在其他情形下，好公司(sī)都(dōu)会给投(tóu)资(zī)者带来(lái)长期可观(guān)的回报。

　　研究方面，阅读企业的(de)定期报告并对财务数据(jù)进行系统整(zhěng)理和分析，是(shì)理解(jiě)企业(yè)基本面的核(hé)心手(shǒu)段之(zhī)一。在定期报告(gào)中，企(qǐ)业的所(suǒ)有经营活动都会反(fǎn)映(yìng)在财(cái)务(wù)数据中，定量的数据(jù)可以用来检(jiǎn)验并(bìng)修正调研(yán)中(zhōng)对企业形(xíng)成的定性感(gǎn)知。如果能对(duì)一(yī)家公司过去和当前(qián)的财务(wù)状(zhuàng)况(kuàng)了如指掌，就(jiù)更有可能(néng)正确评(píng)判这家公司的(de)未来价值(zhí)。罗(luó)杰(jié)斯曾说过(guò)，你要阅读一(yī)切。如果你对(duì)一家公司感兴(xīng)趣，那就看看(kàn)它(tā)的年报，你就会超过华(huá)尔街(jiē)98％的(de)人。如(rú)果你(nǐ)阅(yuè)读了年报中(zhōng)的附注，你就会超过华尔街的所有人。

　　几乎任何成功的公司(sī)都经历过短期的经(jīng)营业绩(jì)和(hé)股价的震荡，经历(lì)过市场(chǎng)先生态度的冷暖，但它们成功的模式(shì)往往(wǎng)没有(yǒu)变化，通过(guò)深(shēn)入(rù)的研(yán)究并抓住(zhù)这些关键的因素，是能(néng)够一路(lù)坚持下来的重要(yào)因素，也通常意味(wèi)着长期可观(guān)的收益。

　　刘(liú)格菘(sōng)：重点持仓光伏、储能(néng)、新能(néng)源车

　　曾经作为一(yī)人包揽前三的基金(jīn)经(jīng)理刘格菘，其一举一(yī)动颇受关注(zhù)。

　　以刘格菘管理的(de)广发双擎(qíng)升级为例，一(yī)季(jì)度(dù)末该(gāi)基金保持较(jiào)高仓位(wèi)运(yùn)作，该基金股票(piào)仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下(xià)滑，但基(jī)本是高仓(cāng)位应对市场。

　　刘格菘在(zài)一季度持仓结构并没有进行(xíng)大幅度调整。数据显(xiǎn)示，广(guǎng)发双擎升级(jí)一(yī)季度末前(qián)五大重(zhòng)仓股分别为晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦股份，这些重仓股均出现在该基金去年四季度末的前十大重仓股之列。

　　刘格菘在季(jì)报中写道，2023年一季度(dù)，表现较(jiào)好的行业为新(xīn)科技技术演绎预测(cè)中的相关行业，例如计(jì)算机、传媒、通信。以光伏、新(xīn)能源、汽车等为代表(biǎo)的高端制造业资产经历了(le)下(xià)跌。在海(hǎi)外(wài)金融风险担(dān)忧、经济(jì)衰退的初始预期、国际关系不确(què)定(dìng)的(de)情况下，叠加(jiā)AIGC带来的较热(rè)烈的应用展望(wàng)，资(zī)金分流可(kě)能是(shì)高端制造业相对表现不理想的原因之(zhī)一。

　　广发双擎升(shēng)级(jí)基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。从重仓持股来(lái)看，该基金(jīn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向。

　　和(hé)2022年(nián)四(sì)季度相比(bǐ)，刘格菘一季度的重仓股(gǔ)变化不大，仅(jǐn)晶科能源(yuán)新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，而(ér)比亚迪退出了前十大(dà)重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘对(duì)市场2023年二季(jì)度的表现持乐观的态度，随着公司季度业绩(jì)逐渐披露，市场权(quán)重(zhòng)倾(qīng)向也会(huì)逐渐从(cóng)逻辑演(yǎn)绎展望转(zhuǎn)向(xiàng)扎实基本面验证，预计更注重(zhòng)基本面和(hé)估值的匹(pǐ)配度。对(duì)本基金重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。

　　就A股市(shì)场(chǎng)一季(jì)度的阶段(duàn)特点(diǎn)来说，当(dāng)前(qián)市场的参与(yǔ)资(zī)金方呈现复杂多样的趋势(shì)，收益(yì)预期的(de)时(shí)间(jiān)维度预(yù)期(qī)也呈现(xiàn)分(fēn)化，因此短(duǎn)期内(nèi)市场在主题逻辑的演(yǎn)绎(yì)幅度、转换(huàn)速度(dù)都会可预(yù)见地加大。这对(duì)于投资人而言，在(zài)新信息的处理上(shàng)提(tí)高了(le)难度，短(duǎn)期内基本面估(gū)值匹配的压力也会比较大(dà)。

　　陈皓：投资和人生一样，

　　一生(shēng)最重要的(de)选择也就是三、五次

　　作(zuò)为市场上较为(wèi)知(zhī)名的(de)均(jūn)衡性(xìng)投资选手，陈皓一季度(dù)如何调整投资组(zǔ)合，如何展望未来市场投资机会，也非常受到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　陈(chén)皓在其(qí)管理(lǐ)的易方达新经济(jì)基(jī)金中回顾一季度市场行情(qíng)时(shí)表示，一季度中国经(jīng)济整(zhěng)体温和复苏，由于刚刚经历疫情，居民消费和(hé)企业(yè)投资的信心恢复会(huì)有一(yī)个过程，因此(cǐ)短期持续加杠杆(gān)的动力(lì)不强，复苏力(lì)度(dù)相比市场乐(lè)观预期仍有一定(d国v是不是国5，国v与国vl的区别ìng)差距。海外则维(wéi)持(chí)滞涨格(gé)局，尽管3月以硅谷银行为代表的(de)欧美 金融风(fēng)波(bō)暂(zàn)时平息，但也让(ràng)投资者担心这是否只是当下(xià)复(fù)杂环境下各种危机的冰(bīng)山(shān)一角。尤其4月初欧佩克+的(de)减(jiǎn)产行为进一步增强(qiáng)了(le)未来(lái)通(tōng)胀的韧性，也让美联储在货币政策调整决(jué)策(cè)时愈加进退(tuì)两难。

　　亮点(diǎn)不多的经济基本面遇到(dào)无(wú)处安(ān)放(fàng)的(de)流动性，“AIGC（人工智能(néng)自动(dòng)内容生成）”和部(bù)分(fēn)国企(qǐ)相关板(bǎn)块(kuài)获得了边际资金的(de)巨量涌入，机构短时间剧烈(liè)、集中的调仓(cāng)行(xíng)为，则(zé)进一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场(chǎng)结构(gòu)的分(fēn)化。受益两大主题(tí)的TMT和建(jiàn)筑、石油石化等板块表现突出(chū)，而新能(néng)源、金融地产(chǎn)等行业则录得(dé)负收(shōu)益。

　　谈及一季度投(tóu)资操作时，陈皓称，由于尚未发掘到(dào)基(jī)本面(miàn)驱动(dòng)的投资主(zhǔ)线，本基金一季(jì)度操作不(bù)多，主(zhǔ)要包括行业上用(yòng)医药替代(dài)了部分白酒仓位，个股上则逆向增(zēng)持(chí)了一些由于短期基本面一(yī)般或者机构(gòu)调(diào)仓导致股价下跌，但长期市(shì)值(zhí)空间较大(dà)的中(zhōng)小国v是不是国5，国v与国vl的区别盘个股。

　　从前(qián)十(shí)大重仓股变化上看，此前连续3个季度(dù)位(wèi)列(liè)前五大(dà)重仓(cāng)股之一的五(wǔ)粮液(yè)，在(zài)今年一季度退出(chū)该基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)，宝信(xìn)软(ruǎn)件取代五粮(liáng)液，新进前五大重仓股(gǔ)。

　　作为一季度(dù)唯一一只仍保(bǎo)留在前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的贵州茅台也(yě)遭到(dào)陈皓减持(chí)，对(duì)比上一个季度，陈皓在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了(le)6.8万股贵州茅台，环(huán)比(bǐ)减持幅度接近30％，贵州茅台也从上一季度的第二大(dà)重(zhòng)仓股退居第四(sì)大重仓股。

　　其他前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，主要供应北斗关键器(qì)件的(de)振(zhèn)芯(xīn)科技、氟化工龙头(tóu)中的(de)巨化股份、特钢龙(lóng)头中的抚顺特钢，三(sān)只个股(gǔ)一季(jì)度新进前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)五粮液之外(wài)，紫光国(guó)微(wēi)、宁德时代也退出(chū)前(qián)十(shí)大重仓股。

　　陈皓在一(yī)季报也用相当大的(de)篇(piān)幅谈了他对一(yī)季度热门的AI板块的看(kàn)法。

　　他称(chēng)，对(duì)于火热的AI（人工智能(néng)）主题我们也进行(xíng)了积(jī)极(jí)的研究，方向(xiàng)上非(fēi)常认同其很可能(néng)是一(yī)次全新的技(jì)术革命，将极大(dà)提升(shēng)全社会的(de)生产效率，但客观上(shàng)我(wǒ)们当下的研究认知还不具备对相(xiāng)关标的(de)的(de)定价能力，尤其当这些个股(gǔ)快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)后，也不太符合我们“以(yǐ)相(xiāng)对合理的价(jià)格买入预期收益率更高(gāo)的资产”这一投(tóu)资(zī)理(lǐ)念(niàn)，因此会选择暂(zàn)时(shí)“以静(jìng)制动”，继续对产业(yè)和公(gōng)司进行(xíng)跟踪、研(yán)究(jiū)以及再(zài)定价，等待胜率(lǜ)和赔率更高的投资时机出(chū)现。

　　陈皓在一季(jì)报中还分享了自己最新的投(tóu)资感悟，他(tā)表示，相(xiāng)比资本市场即期涨(zhǎng)跌带来的多巴胺，我(wǒ)们(men)更倾向于通过深(shēn)入(rù)研究获(huò)得超额认知、并最终映(yìng)射(shè)到投资(zī)上来获得内(nèi)啡肽(tài)。投资和人生一样，每天都可以做选择，但(dàn)终(zhōng)其一生最重要的其实也(yě)就是那三、五次，我们(men)平时的不断学习、反思、进(jìn)化，努力追寻的正是在每一(yī)次关键选择时将胜率(lǜ)再提升一点(diǎn)点。

　　展(zhǎn)望二季度，陈皓认为，“一些积极因素正在酝酿或发酵，我们(men)重启了与世(shì)界的链(liàn)接，中(zhōng)国在中东(dōng)、南美(měi)等新兴(xīng)市场获得了(le)更(gèng)多实质性认同的声音和举动；国(guó)内主要城市(shì)的一二手房销售持续恢复，部分行业(yè)已(yǐ)经进入(rù)库(kù)存周期的尾段(duàn)，我们(men)可能真的只需(xū)要一点点(diǎn)信心，就能扭转(zhuǎn)困局，将经济带(dài)入正循环。一(yī)如当下的证券市场，我们也衷心的希(xī)望其能(néng)够早(zǎo)日摆脱存量博弈的(de)困难模(mó)式，迎来投资人(rén)久违的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于在优(yōu)质股票里寻找价值(zhí)

　　去翻(fān)更多的“石(shí)头”

　　富国基金(jīn)副总经理朱(zhū)少(shǎo)醒一(yī)季度(dù)持仓基本保持(chí)稳定，持仓依旧以消费(fèi)、医疗、银行、券商、新能源(yuán)等板块龙头为主。

　　从(cóng)一季度前十大重仓股上看，贵州茅(máo)台、五粮液依旧位居富国天惠基金前三大重仓股，金(jīn)域医学新(xīn)进前三大重仓股，这也(yě)是自2021年以来，金(jīn)域医学首次进入富国天惠前(qián)十大重仓股。

　　公开资(zī)料显示，金域医学是一家(jiā)以第三方医学检验及病理诊断业务为核心的高科技服务企业，通过不(bù)断积累的“大(dà)平台、大网络、大服务、大(dà)样本和大(dà)数(shù)据”等资(zī)源优势(shì)，为全(quán)国各级医疗机构(gòu)提供(gōng)领(lǐng)先(xiān)的医(yī)学诊断(duàn)信息整合服务(wù)。

　　除(chú)了金(jīn)域医(yī)学之(zhī)外，基础化工板(bǎn)块中的蓝晓(xiǎo)科技也(yě)在(zài)一季度新进富国天(tiān)惠前十(shí)大重仓股，受(shòu)益(yì)于生命科学业务增(zēng)长迅速，截止4月(yuè)20日(rì)，今年以(yǐ)来，蓝晓科技股价上(shàng)涨33.05％。

　　相(xiāng)比之下，药明康德、瑞丰(fēng)新(xīn)材两只个(gè)股则在一季度退出(chū)富国天惠(huì)前十大重仓股。

　　朱少醒在(zài)一(yī)季报中回(huí)顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％。在度过了(le)充(chōng)满各种艰(jiān)难挑战的2022年后，一季度实体经济进入了复苏的阶段。各项宏观经济指(zhǐ)标在3月份有了明显(xiǎn)改善(shàn)。货币政(zhèng)策保(bǎo)持宽(kuān)松，前几年实(shí)施的一(yī)些收缩(suō)性(xìng)行业(yè)监管(guǎn)政(zhèng)策(cè)放松管制的迹象(xiàng)确(què)认。投资者的风险偏好有微弱的回升(shēng)。

　　尽管(guǎn)目前数据(jù)上呈现的复苏力度还不是很(hěn)强，但我们应该看到(dào)是积(jī)极的因(yīn)素正在发挥作用持续的进程中。更要重视的是市(shì)场(chǎng)的整体估值依然处于(yú)长(zhǎng)周期中很有吸(xī)引力的位置，当下(xià)权益市场处在较好的风(fēng)险收益区间。

　　他表示(shì)，放在更长的时(shí)间(jiān)维(wéi)度，我们相信现(xiàn)在所面(miàn)临(lín)的重(zhòng)重困难终将找到解(jiě)决的出路。投资者当前(qián)选择承受(shòu)市场波动(dòng)对应(yīng)的预期回报水平的(de)是相当合适的(de)。未(wèi)来(lái)我们依然会致力于在优质股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的“石头”。

　　他在(zài)多次季报披露时反(fǎn)复强调，我们并不具备精确预(yù)测市场短期趋(qū)势的可靠能力，而把精力(lì)集中(zhōng)在耐心收集具(jù)有远大前景(jǐng)的(de)优(yōu)秀公司，等待公司自身创(chuàng)造价值的实现和市场情绪(xù)在未(wèi)来某个时点(diǎn)的周期性回归。个股(gǔ)选择层面(miàn)，本(běn)基金偏好投(tóu)资于(yú)具有良好“企业基因”，公(gōng)司(sī)治理(lǐ)结构(gòu)完善、管理层优秀的企业。我们认(rèn)为此类(lèi)企业，有更大的概率能(néng)在(zài)未来为投资(zī)者创造价值。分享企业自身增长带来的资本市(shì)场(chǎng)收益是成(chéng)长型基金获取(qǔ)回(huí)报(bào)的(de)最佳途径。

　　刘彦(yàn)春：继续坚守大消费

　　作为业内知名的主投大消费板块的基金经理(lǐ)，手握700多(duō)亿“重金”的(de)刘(liú)彦春一(yī)季度(dù)如(rú)何(hé)调仓换股，他又是如何(hé)看待(dài)未(wèi)来(lái)市场，也(yě)值得投资者关注。

　　最新披露的2023年一季报显示，刘彦春整(zhěng)体持仓的仓位和行业板(bǎn)块变化不大(dà)。他在景(jǐng)顺长城鼎益(yì)基金季报写道(dào)，一季度组合(hé)仓(cāng)位和行(xíng)业配置(zhì)没有(yǒu)大的(de)变化，仍然坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上精选个(gè)股(gǔ)而非择时的投(tóu)资风(fēng)格，保持(chí)合同约定(dìng)较高仓位运作。

　　从景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益(yì)季(jì)报来看，前三大重仓股仍为白酒龙头(tóu)股，贵州茅台、泸州老窖、五粮液。此外，古井贡酒、山(shān)西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)也继(jì)续在其(qí)前十大重仓股之(zhī)中。

　　从增(zēng)持力度(dù)上看(kàn)，刘彦春对中国中免(miǎn)加仓力度最大(dà)，一季度环比(bǐ)？增持(chí)9.57％。此外，相比去年底持仓，美(měi)的集团新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，而晨(chén)光股份退出前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　谈及(jí)后市表示，刘(liú)彦春(chūn)表示，一季(jì)度(dù)，我国经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏。海外通胀(zhàng)预期变化(huà)对国(guó)内资本市(shì)场(chǎng)造成较大扰(rǎo)动(dòng)。美国失业(yè)率水平再创新低，意味(wèi)着高利率环境大概率持续更长时间。气(qì)球(qiú)事件导致中美关系再度紧张。国(guó)内强刺(cì)激预期(qī)落空，叠加海外风险事件，股票(piào)市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)偏离复(fù)苏主线，博(bó)弈气(qì)氛渐(jiàn)浓。

　　我(wǒ)国经济复苏、美(měi)国紧缩后通(tōng)胀下(xià)行仍(réng)将是今年主要宏观背景。经济运行(xíng)正常化(huà)需要一个(gè)过程，特别(bié)是居(jū)民和中小企业，需要时间修复(fù)资(zī)产负债(zhài)表、修复信心。随着经济(jì)逐步正常化，居民消费(fèi)信心回升、超额储蓄下(xià)降(jiàng)是必(bì)然(rán)事件，消费今年大概率超预期回(huí)升。就近期公布的社融和地产(chǎn)数据分析，二季(jì)度A股盈利增(zēng)速(sù)有望进入上行周期。

　　海外银行暴雷(léi)反映出加息过(guò)快(kuài)带来的金(jīn)融(róng)风险，本身会加大紧缩效应，联储(chǔ)紧(jǐn)缩(suō)速度和幅度(dù)向下修正(zhèng)。紧缩带(dài)来的金融风险更多是流动性问题，底层资(zī)产(chǎn)问题不大，海外央行及时救助可(kě)以避(bì)免风险蔓延。至少(shǎo)现阶(jiē)段我们认为出现金融危机的(de)风险(xiǎn)不大。欧美等发达国家通胀和金融风险并(bìng)存，处理难(nán)度较大，这也意(yì)味着全球无风险(xiǎn)收益率在相对顶(dǐng)部位置，国(guó)家之家沟通(tōng)对话、加强合作的可能性也在加大(dà)。

　　全(quán)球经济正在重回正轨的(de)路上。除(chú)了继续关注(zhù)整个经济(jì)体发展状况之外，我们可以将目光更多放在微观(guān)企业层面。可(kě)以(yǐ)看到很多公(gōng)司在过去几年始(shǐ)终做正确的事，经(jīng)营效率(lǜ)提升，逆境中(zhōng)变(biàn)得更加(jiā)优秀、更加强(qiáng)大。不(bù)必总是关(guān)注宏观数据(jù)，多看(kàn)看(kàn)微观(guān)企业变化可以让内心更加平静。我们对全年股票(piào)市场(chǎng)有信心，未来将继续(xù)保持合同约定较高仓位运作，更(gèng)多(duō)在顺周期行业中(zhōng)寻(xún)找投(tóu)资机会。期待为持有(yǒu)人创(chuàng)造良(liáng)好收益(yì)。

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