“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价(jià)格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的(de)美联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业(yè)平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个(gè)月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持(chí)续(xù)下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业人数而言(yán)，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非(fēi)农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业(yè)就业(yè)人数(shù)减少，私人服(fú)务行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生(shēng)产部门就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业(yè)中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个(gè)月就业人数减少，与制造(zào)业目(mù)前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非(fēi)农(nóng)就(jiù)业报告(gào)也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际降温的(de)更(gèng)多迹(jì)象(xiàng)，5月失(shī)业(yè)人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失(shī)业(yè)率预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本(běn)是60年代以(yǐ)来的最低水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引(yǐn)发市场和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图储进一步加息的(de)必(bì)要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需(xū)要关注后续公(gōng)布的(de)5月美国(guó)通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债务(wù)上限问题落(luò)地，美债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会进一步(bù)减产

　　据(jù)消息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的(de)部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议上(shàng)决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味(wèi)着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让(ràng)分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员(yuán)国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过这些行动都(dōu)未(wèi)能(néng)止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源大(dà)臣(chén)唱了(le)反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可(kě)能(néng)会(huì)在年底(dǐ)前自(zì)行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分(fēn)析(xī)公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做(zuò)空(kōng)原油，交易(yì)员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持石(shí)油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师(shī)认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统(tǒng)的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之(zhī)前(qián)需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些(xiē)保障都(dōu)写在(zài)纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北约各国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约的路线(xiàn)图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北(běi)约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事(shì)，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德国不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内的(de)其他(tā)一些北约成(chéng)员国也(yě)不希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂停加(jiā)息(xī)的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回(huí)落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政(zhèng)策的(de)出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)价终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来(lái)看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价(jià)格(gé)应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终未得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前云(yún)南干(gàn)旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核(hé)心展开的新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息(xī)息相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济(jì)意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过(guò)才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求(qiú)几(jǐ)无(wú)影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为(wèi)目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例(lì)。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件的(de)进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)旺季到(dào)来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信(xìn)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料(liào)价(jià)格相对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢(huī)复正(zhèng)常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计(jì)后市仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区(qū)逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率较高，但由于季(jì)节性的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量(liàng)较为充足(zú)，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图)积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依(yī)然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品(pǐn)库存(cún)压(yā)力(lì)，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场主体预期(qī)不同，但是(shì)整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数(shù)据还(hái)是不错的，反映国内(nèi)实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀(pān)升，有(yǒu)些人(rén)认为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美(měi)联储加息进程，以及(jí)美国银行(xíng)危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如(rú)美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割(gē)后产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍(réng)然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数量并不(bù)会(huì)少，包(bāo)括今年(nián)交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计(jì)存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的(de)因素(sù)主要在需(xū)求端。从下(xià)半年来看，外(wài)需(xū)受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国(guó)内现货端构成压(yā)力(lì)。内需(xū)方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一(yī)波(bō)反弹行(xíng)情，但节(jié)后市场从(cóng)交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压(yā)运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价(jià)基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价(jià)格的绝(jué)对低(dī)位(wèi)才能(néng)刺激有效的去(qù)库和(hé)资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需继(jì)续(xù)关(guān)注天气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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