5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要(yào)夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革(夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022gé)和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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