用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价(jià)为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗，一季度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历(lì)史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下(xià)历(lì)史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大股东，在此冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务(wù)企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国(guó)企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了(le)完全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入来源(yuán)并继续(xù)扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应了其(qí)在高端(duān)市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大幅(fú)下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是有很大(dà)的提(tí)升空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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