今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因(yīn)卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢此，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新(xīn)，研(yán)发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)过(guò)去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比还是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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