3月份，全国(guó)居民消(xiāo)费价格指数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低(dī)于市场预期，同时信贷投(tóu)放(fàng)保持较快增长(zhǎng)。货(huò)币信(xìn)贷较(jiào)快增长与物价回(huí)落并存，引(yǐn)发了中国经济是否进入通缩(suō)的议(yì)论。

　　讨(tǎo)论经(jīng)济是否进入(rù)通(tōng)缩，首先要厘(lí)清(qīng)概(gài)念。国际(jì)上通常认为，通货紧缩(suō)是指总体物(wù)价(jià)水平在一段时间(jiān)内持续(xù)下降，同(tóng)时伴随(suí)着(zhe)货币(bì)供应量持续下(xià)降和经济衰退。研(yán)究显(xiǎn)示(shì)，典型的通缩有三个主要特点：一是(shì)总体物价紧缩而非局部物价紧缩，二是物(wù)价连续(xù)一(yī)段时间负增长，三是伴随(suí)货币供应量持(chí)续下降(jiàng)和经济衰退。

　　结合(hé)一季度(dù)经(jīng)济(jì)运(yùn)行表现，当前中国(guó)经济显然并不符合通缩(suō)的典型特征，因此，所谓中国经济(jì)通缩(suō)是个(gè)伪命题。

　　从物价来看，2022年我(wǒ)国加强重要民(mín)生商(shāng)品和大(dà)宗(zōng)商品保(bǎo)供稳价(jià)，物价总水平持(chí)续平稳运行，“全球胀”与(yǔ)“中(zhōng)国稳(wěn)”形(xíng)成鲜明反(fǎn)差。 今(jīn)年一(yī)季度，我国CPI同比上涨1.3％。分月(yuè)度看，1月份(fèn)，受春节效(xiào)应和疫情防控政策优化调(diào)整等因素影响，戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班CPI同比(bǐ)上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春节过后，消费需求季节性回落，加之市场供应充足，2月份(fèn)、3月份CPI同比涨幅分别回落(luò)至1％和0.7％，环比分别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源价(jià)格的(de)核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月扩(kuò)大0.1个百分点。由此可见，今年以(yǐ)来物价月度涨幅虽在收窄(zhǎi)，但(dàn)仍然(rán)为正，核(hé)心CPI保(bǎo)持基本稳定，物价(jià)总水平并未出现持续而全面的下降。

　　从货币供应量来(lái)看(kàn)，2月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额(é)同比增长12.9％，增(zēng)速(sù)创7年(nián)来(lái)新高；3月末(mò)M2同(tóng)比增(zēng)长12.7％，保持较快增速。从经(jīng)济(jì)增(zēng)长来看，一季度我国经济开局良(liáng)好，GDP同比增长4.5％，生产需(xū)求(qiú)企稳回升，经济循环加(jiā)快(kuài)畅通，市场预(yù)期明显改善。二季度(dù)经济增(zēng)速可能(néng)比一季度明显加快，全年经济增长有望呈现逐步回升态势。近期，多个国际机构纷纷上调(diào)对(duì)中国经济增速的预期。

　　总的来看(kàn)，我国物价仍(réng)在温和上涨，M2和社融增长相对较快(kuài)，经济运(yùn)行(xíng)持续好转，与(yǔ)通缩有明显区别(bié)。 随着金融支持效果进一步显现，消(xiāo)费(fèi)需求有(yǒu)望进(jìn)一步回暖，下(xià)半年物价(jià)涨幅可能(néng)逐(zhú)步回归(guī)至往年均值(zhí)水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看(kàn)，我国经济总供(gōng)求基本平衡，货币条件(jiàn)合理适(shì)度(dù)，居民预期稳定(dìng)，不存在(zài)长期通缩或通胀的基础。

　　也要看到，当前经济尚处于复苏阶(jiē)段(duàn)，总需(xū)求不足仍是经济运(yùn)行(xíng)面临的突出矛盾。从这一(yī)角(jiǎo)度来看，对(duì)通缩(suō)的担忧情绪一定程度(dù)上反映了人们(men)对(duì)经济复苏动力和强度的关切，戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班需引(yǐn)起高度(dù)重(zhòng)视。当务之急，要继续科学精准实施宏观政策，把实施扩大(dà)内需战略(lüè)同深化(huà)供给(gěi)侧结构性改革有机结合起来，在稳定就(jiù)业和提高居(jū)民(mín)收入上下更大功夫，提(tí)振市场信心和发展(zhǎn)预(yù)期，推动经(jīng)济运行(xíng)持(chí)续好转。

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