30年(nián)“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而(ér)搜(sōu)特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续(xù)下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhō2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米ng)长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明(míng)显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修(xiū)复→全(quán)A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲(jìn)的(de)需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的(de)分化，热(rè)门(mén)板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不(bù)大下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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