今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金(jīn)融(róng)产(chǎn)生(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府背(bèi)负(fù)了庞大(dà)支出(chū)压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政策(cè)导站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入(rù)并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模(mó)越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多(duō)或少地(dì)成(chéng)为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高了(le)100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每(měi)9个月就会(huì)提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一(yī)次(cì)提(tí)高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为(wèi)联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国(guó)政府的(de)偿付(fù)信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果(guǒ)拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划(huà)于本周三(sān)前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发(fā)了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的(de)借(jiè)贷(dài)成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基(jī)本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期(qī)经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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