一度被称(chēng)为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行(xíng)业Ekono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款TF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历(lì)股(gǔ)民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，2018年以前(qián)，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募(mù)资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也(yě)补充道，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风(fēng)险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的(de)提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者(zhě)入(rù)市(shì)规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了(le)大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对(duì)于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大(dà)势选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资(zī)主线较(jiào)为清(qīng)晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大(dà)都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获(huò)得(dé)交(jiāo)易的参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能(néng)交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和投资(zī)者陪伴都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会(huì)带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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