金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增数字大写金额正确写法是什么意思数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意，数字金额大写规范注意产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答案(àn)。

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