华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投(tóu)资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的(de)风(fēng)险的情(qíng)况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净(jìng)资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其(qí)交易价格均低(dī)于各(gè)自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几小时(shí)后(hòu)发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司(sī)董(dǒng)事(shì)会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不(bù)住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融(róng)分析(xī)师(shī)、会(huì)计(jì)师和记者，来(lái)进行(xíng)调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加(jiā)入了以色(sè)列的救(jiù)护车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于(yú)低点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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