总(zǒng)市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增添风险(xiǎn)管理(lǐ)新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)的启动(dòng)，将(jiāng)为科创板市场的(de)科技创新投资带来风险(xiǎn)管理工具，进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者(zhě)多元化的交易和风(fēng)险管理需求。而(ér)相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响，同(tóng)时为科创(chuàng)板市场(chǎng)投资带来中长期(qī)资金，增(zēng)强市场的关(guān)注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是(shì)我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)特色鲜(xiān)明，与现有ETF期(qī)权品种形(xíng)成良好(hǎo)互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关(guān)于(yú)推进上海国(guó)际金(jīn)融(róng)中(zhōng)心建设、支持浦(pǔ)东(dōng)新(xīn)区高(gāo)水平(píng)改革开放(fàng)决策(cè)部(bù)署的重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，有利于吸(xī)引长期资金配(pèi)置科创板，激(jī)发科创板创新活力，满足多元化的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续(xù)发(fā)挥好科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试的示范(fàn非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么)引领作用(yòng)，不(bù)断提(tí)升服务实(shí)体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期，上(shàng)海证(zhèng)券交易所官网也发布消(xiāo)息(xī)，上(shàng)交所(suǒ)将在中国(guó)证监(jiān)会指导(dǎo)下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)上(shàng)市，是上交所贯彻落实党的(de)二(èr)十(shí)大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促(cù)进科创板企业(yè)进一步发挥科创能(néng)效、支持(chí)科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市(shì)的集聚示范效应日益(yì)显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技(jì)创新属性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前(qián)科创板(bǎn)尚(shàng)缺(quē)少相应的风(fēng)险管理工(gōng)具，上交所根据市场(chǎng)需(xū)求积(jī)极推(tuī)动科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善(shàn)科(kē)创板配套(tào)产品体系(xì)、提升科创板吸引(yǐn)力(lì)和流(liú)动性、推进科创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试(shì)示(shì)范(fàn)引领作用的重要(yào)举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满足(zú)科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场(chǎng)改(gǎi)革试验(yàn)田(tián)作用，对于促(cù)进科创板和(hé)股票期权市场长期(qī)持续健康发展意义(yì)重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市场的(de)稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防控工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和风(fēng)险防(fáng)控工作，持续完(wán)善制度规则体系，加强运(yùn)行(xíng)管理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并(bìng)根据(jù)市场运行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也(yě)表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风(fēng)险防控工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列风控安排，保障了期权(quán)市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为(wèi)宽基类(lèi)ETF期(qī)权(quán)产品，上交所将总体沿用前期的风(fēng)控措施，并根(gēn)据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数(shù)适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期(qī)权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将在目(mù)前行之有效的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础(chǔ)上(shàng)，进一步做好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证监会的指导(dǎo)下(xià)，会同市(shì)场各方扎实做好各项业务和技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负(fù)责人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基础(chǔ)、成熟(shú)、普遍(biàn)的(de)金融衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多空平衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票(piào)期权试(shì)点以来，证监会组织沪深交易所先后(hòu)上市了(le)7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市(shì)场的(de)作用，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了(le)基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的(de)基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市(shì)创业板ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动上(shàng)市，国内ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者的风险管理(lǐ)工(gōng)具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公(gōng)募投资人士(shì)对此表示，目前(qián)我国已经推出了不同类型的期权品种，不同品种对(duì)应市(shì)场不同的(de)市值(zhí)的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽(kuān)基指(zhǐ)数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有(yǒu)利于(yú)投资者做(zuò)好风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)，满足不同投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资交(jiāo)易(yì)需求(qiú)。

　　同(tóng)时，按照记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期(qī)权的合(hé)约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目(mù)前管理规模仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名(míng)。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的(de)的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规模和产(chǎn)品流动(dòng)性都(dōu)具备突出(chū)优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进(jìn)行方(fāng)向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资层(céng)面的配套策略(lüè)也会丰富(fù)起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需(xū)求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来(lái)看(kàn)，有了(le)风险管理工具，有利于吸(xī)引中长资资金(jīn)，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关注度，这也会让相应的(de)龙(lóng)头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和(hé)流动(dòng)性进一步巩固，市场吸(xī)引力也会不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)称。

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