个人(rén)养老金业(yè)务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进(jìn)。据(jù)人力资源和社会(huì)保障部(bù)数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老(lǎo)金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务(wù)的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了(le)解(jiě)，在养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得(dé)代(dài)销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金数(shù)量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为公募(mù)基金(jīn)最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)在个(gè)人养老金业务试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务(wù)结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品(pǐn)、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)资(zī)格受到(dào)明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可(kě)销售养老保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个(gè)人养老(lǎo)金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人(rén)养老金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏(xià)基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的(de)全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在(zài)产品(pǐn)货架(jià)丰(fēng)富的机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益(yì)多(duō)元(yuán)的产品货(huò)架(jià)能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户(hù)投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于(yú)金融产品的(de)特征和(hé)策略(lüè)的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入(rù)个(gè)人养老金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各(gè)家机构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每(měi)类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体系和(hé)养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的(de)是(shì)，虽然开户数量众多(duō)，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何(hé)投资(zī)也令不(bù)少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择已令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的(de)养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结(jié)合(hé)的(de)方式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基(jī)金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场(chǎng)占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠(qú)道开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银(yín)行(xíng)个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老金业务的银(yín)行中，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难(nán)以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个人养老金业(yè)务(wù)，自(zì)有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产品(pǐn)策(cè)略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全周期专业(yè)资配(pèi)服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证(zhèng)券亦(yì)推(tuī)出个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)综(zōng)合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁(níng)向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券(quàn)基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人(rén)养老金客户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东方证(zhèng)券协同系统内(nèi)成员公司(sī)开展走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上门服务(wù)，免去客户(hù)前往(wǎng)营业厅办理业务路(lù)上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户(hù)时(shí)间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走进企业服(fú)务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的(de)收益(yì)率和回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足(zú)养老诉(sù)求等问题，持续成为(wèi)市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然(rán)成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客(kè)户会随(suí)着试点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具有一(yī)定经营规模的(de)企业员(yuán)工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势(shì)，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来(lái)退休有一定(dìng)的规(guī)划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老(lǎo)投(tóu)资场景(jǐng)，跟(gēn)踪(zōng)了解客户(hù)的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合(hé)净值的(de)波动，引导客户持续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人表示，会(huì)针对不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年(nián)龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要(yào)求(qiú)的(de)金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例(lì)、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外(wài)的(de)资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计(jì)算(suàn)器(qì)、个(gè)性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直(zhí)播(bō)服(fú)务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人养(yǎng)老金的(de)认知(zhī)。走(zǒu)进企(qǐ)事业(yè)单位，通过上门(mén)服务的(de)方式触达企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长期(qī)规(guī)划(huà)，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一站式(shì)个人(rén)养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询(xún)等基础功(gōng)能(néng)，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如(rú)节税(shuì)计算器(qì)），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应(yīng)用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和人工智能(néng)技(jì)术，通(tōng)过(guò)数据(jù)分析和算法模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户的(de)风险承受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地(dì)实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人则表示(shì)，可以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段的客(kè)户提供(gōng)专业的(de)、一对一(yī)的(de)养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基金(jīn)产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全(quán)安(ān)泰(tài)稳(wěn)健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个(gè)类别很难(nán)做到在保证其特点达(dá)到的同时又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较(jiào)近的(de)投资(zī)者比(bǐ)较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也(yě)是可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户(hù)养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两(liǎng)个目(mù)的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且(qiě)动态适配的产品评(píng)价体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的(de)评价，能较为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的(de)“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能(néng)公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的(de)客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和(hé)目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目(mù)标和(hé)风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力选择具体的产品。比(bǐ)如(rú)低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可(kě)选择(zé)目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客(kè)户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休(xiū)前的(de)生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投(tóu)资的增值功(gōng)能(néng)也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长期投(tóu)资收益的(de)客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有一(yī)定的(de)普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从(cóng)而更好地满足(zú)投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人(rén)表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客(kè)户提供个(gè)人(rén)养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优(yōu)势(shì)互(hù)补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家(jiā)机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以下三(sān)方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建(jiàn)设(shè)，能在(zài)服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客(kè)户提(tí)供的养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人(rén)提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进(jìn)行一(yī)系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼投(tóu)资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无(wú)法上(shàng)线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资(zī)者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人(rén)养老金(jīn)配置方(fāng)案。未(wèi)来期待(dài)能够从政(zhèng)策(cè)端(duān)进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的(de)政策支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税(shuì)退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下才(cái)发现，是因为去年底开通了(le)个人养(yǎng)老金业(yè)务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来(lái)不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万(wàn)人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是(shì)大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融(róng)机(jī)构出(chū)台了不(bù)少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规(guī)划，也需要业务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预(yù)防(fáng)到退休前(qián)的应(yīng)急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近(j姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼ìn)期举办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本(běn)养(yǎng)老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数(shù)比(bǐ)例(lì)低(dī)；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日(rì)，国家(jiā)金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼拟由试点业务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量(liàng)将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度(dù)的主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公司(sī)披露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资(zī)风(fēng)险相比(bǐ)，有其(qí)更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为(wèi)退休(xiū)人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资(zī)与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分利用资(zī)本市场(chǎng)具有良(liáng)好增(zēng)值能力(lì)资产(chǎn)的(de)养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能(néng)力(lì)和资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为财富管理(lǐ)服务提(tí)供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户(hù)需求(qiú)设计出(chū)在养老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责(zé)人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区(qū)总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在(zài)开户的时(shí)候做(zuò)投资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公司(sī)总经(jīng)理王玉(yù)改(gǎi)近日(rì)表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多(duō)家券商还发(fā)力个(gè)人养老金(jīn)账户以外的(de)个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求(qiú)的(de)资产配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金、增额(é)终身寿等(děng)不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)样化(huà)、多层级(jí)的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上线(xiàn)了自(zì)研(yán)的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合(hé)净值与持股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据(jù)，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计(jì)划(huà)结合(hé)机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企与国企提(tí)供企业(yè)年金组(zǔ)合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设部署(shǔ)的(de)年(nián)金综合评价(jià)系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在(zài)第(dì)二(èr)、三(sān)支柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金(jīn)及(jí)个人养老金(jīn)融(róng)服(fú)务体系，充分(fēn)利用金融产品代(dài)理销(xiāo)售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介(jiè)绍(shào)之(zhī)前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识程度在(zài)不断(duàn)提(tí)升。”某大(dà)型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开了账户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了(le)钱没有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如(rú)何选(xuǎn)择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落(luò)地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启动实(shí)施。距离个(gè)人养老金制度落(luò)地(dì)已经过去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上海地区几家(jiā)银(yín)行(xíng)网点和券商营(yíng)业(yè)部(bù)，了解个人养老金制度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家社会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和开户外(wài)，还有(yǒu)不(bù)少企业(yè)员(yuán)工(gōng)、学校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关(guān)注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)制度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱(qián)即使存(cún)长(zhǎng)期也不会(huì)影响她(tā)未(wèi)来(lái)的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)是在基本(běn)养老保险(xiǎn)之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最在(zài)意的就是买个人养老金可(kě)以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)民(mín)众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存(cún)储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一(yī)些客(kè)户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些(xiē)客(kè)户则是(shì)认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并(bìng)非(fēi)专门设(shè)计且收益(yì)优势不明显，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金可(kě)以购买的(de)养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不(bù)通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可(kě)以(yǐ)直接买，且收益(yì)差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也需要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)才(cái)是(shì)更重要的(de)。

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