华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的(de)美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以(yǐ)股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们(men)投资(zī)部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露(lù)企(qǐ)业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违(wéi)规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的(de)网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如(rú)今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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