本周，沪综指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是受中概股拖累(lèi)，后(hòu)市(shì)下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外(wài)围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同股同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市排(pái)行榜数(shù)据(jù)显示，截至周四(sì)，香港中企(qǐ)指数和恒生指(zhǐ)数(shù)过(guò)去3个月表现为全(quán)球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙(lóng)指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是美联储加息在(zài)即，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际资(zī)金从(cóng)新兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士(shì)瑞联银行(xíng)日前(qián)将中国股票评级从高配(pèi)下调(diào)为(wèi)中性。从宏观面看，今年首季(jì)，美国(guó)GDP年(nián)化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大(dà)数(shù)据预示(shì)着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财(cái)情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币(bì)供应。美国3月M2货(huò)币供(gōng)应量（未经季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且(qiě)是连续第(dì)四个月收缩。美联(lián)储加息导致(zhì)金融资产盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩(suō)表(biǎo)则令流动性折价效(xiào)应加剧，在全球金(jīn)融市场(chǎng)催(cuī)生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一(yī)季度末，其实际存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频现(xiàn)，让A股机(jī)构不再(zài)抱团(tuán)银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等承压(yā)，相较而言，工商银行(xíng)兔(tù)年(nián)以来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价(jià)兔年颓势，一黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗是二者虎年最后3个(gè)月股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二(èr)者(zhě)市(shì)净率远高于(yú)行业均值(zhí)，难以赋予中特估概(gài)念中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上(shàng)涨6.36黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗％的(de)沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈(yíng)率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈(yíng)率和市(shì)净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让央企国企(qǐ)估(gū)值回归市场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还是(shì)市(shì)净率(lǜ)等(děng)指标看，当前(qián)A股的估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑(yí)是(shì)为中字头股(gǔ)票(piào)点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型(xíng)个股(gǔ)是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成为市值“一哥(gē)”的(de)中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩(jì)优概(gài)念(niàn)让(ràng)其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预(yù)期(qī)下跌(diē)空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带来(lái)的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)放开15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的(de)32年里，沪指全年(nián)和(hé)5月份上涨的年份分(fēn)别为18次和(hé)17次(cì)，二者同时上涨(zhǎng)的年份有11次。自(zì)2008年至去(qù)年的(de)15年(nián)里，红五月(yuè)出现7次，占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间5月和(hé)全年(nián)同步飘红4次(cì)，5月(yuè)份这(zhè)个风向(xiàng)标已(yǐ)不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份(fèn)皆飘红。截至周四，沪(hù)指4月份(fèn)上(shàng)涨0.4％，全年(nián)飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关(guān)键在(zài)要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势行情。二(èr)是(shì)作为A股第二大(dà)行业指数，电(diàn)气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周三低位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深两市单日成(chéng)交始终维持在万亿(yì)元(yuán)之上，市场人(rén)气并未退潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附(fù)近(jìn)的半(bàn)年(nián)线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗