海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利(lì)润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制(zhì)造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增(zēng)。 数字(zì)经济归(guī)母净利单季同比已(yǐ)经开始回(huí)升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈利有待改(gǎi)善，其(qí)中受益于(yú)国产替(tì)代的半(bàn)导(dǎo)体材料和(hé)半(bàn)导体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气(qì)度高位回(huí)落，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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