衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八(bā)个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了(le)一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系列(liè)问题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储的(de)一(yī)名发言人美(měi)东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种，这种事实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人(rén)的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决(jué)议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英(yīng)国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台已经连续(xù)半年维(wéi)持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底(dǐ)部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当(猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种dāng)然(rán)全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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