AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能(néng)化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(bě奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒n)次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场在追逐Cha奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒tGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标。

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