“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际(jì)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家(jiā)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下(xià)，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方(guó)出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方mg alt="4 月出(chū)口：“一带一(yī)路(lù)”的对冲力(lì)量有多大？（东(dōng)吴宏观团队）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907497.png">

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端(duān)的(de)增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累不足(zú)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方