中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finan匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么ce Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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