本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的(de)首要因素(sù)，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平(píng)均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持(chí)续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīcos180°是多少，cos180度等于多少n)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所(suǒ)很(hěn)多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年(nián)定开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的(de)依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异较大。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优(yōcos180°是多少，cos180度等于多少u)质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来依然延(yán)续(xù)了较(jiào)快(kuài)的增长速(sù)度，发(fā)展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对(duì)这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂(guà)牌的(de)公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的(de)基石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相较(jiào)于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被低估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大(dà)。

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