中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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