财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集(jí)相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联(lián)社记者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期(qī)年金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率目前(qián)为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态(tài)调(diào)整(zhěng)。具体的(de)调整(zhěng退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思)方案还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人(rén)士(shì)对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)：“已(yǐ)经(j退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思īng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保单(dān)预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利(lì)润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债端(duān)成本。

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