在华尔街(jiē)经济学家和(hé)央行官(guān)员争论美国(guó)经济是否以及(jí)何时会(huì)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人(rén)士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股(gǔ)票中(zhōng)撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事(shì)业和(hé)基(jī)本消费(fèi)品等在经济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据(jù)显(xiǎn)示，同时做多(duō)和做空的对冲基金已将其(qí)周期性股票(piào)与防御(yù)性股票的比例降至(zhì)至少2012年以来的最低(dī)水平(píng)。对于(yú)只(zhǐ)做多的基金经理(lǐ)来说(shuō)，他们对周期性(xìng)公司(sī)(这(zhè)些公司的命运取决于商业周期(qī)的起伏(fú))的相对(duì)敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的(de)最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动(dòng)投资领域的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)仍(réng)在加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总(zǒng)而(ér)言(yán)之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看为(wèi)首的美国(guó)银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式(shì)的衰退做(zuò)好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年(nián)低点

　　最近对防御股(gǔ)的(de)偏好与去年不同，当时对衰退(tuì)的(de)担忧蔓延，主动(dòng)型基金(jīn)紧紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人(rén)们相信美(měi)联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积极的抗通胀(zhàng)行(xíng)动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进一步证(zhèng)明(míng)，专业(yè)人士持续看空股市(shì)。在美国银行4月份对基(jī)金(jīn)经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票(piào)，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来(lái)的任(rèn)何(hé)时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做(zuò)多的基(jī)金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的(de)是，选股(gǔ)者的谨慎态度(dù)与基于图表(biǎo)信号配置资产的计算机驱动策略(lüè)形成了(le)鲜明(míng)对比(bǐ)。由于股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动性下(xià)降，趋势(shì)追踪基金和波动性目标基(jī)金等(děng)系(xì)统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能说(shuō)明这种分歧(迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看qí)立场。德意志银行称，量化(huà)基(jī)金(jīn)继续抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至(zhì)一(yī)年区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于(yú)那(nà)些对(duì)价(jià)格不敏感的量(liàng)化投资者(zhě)，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还(hái)警告称，持续数月的股(gǔ)市反(fǎn)弹是(shì)不可持(chí)续(xù)的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能会(huì)限制量化基(jī)金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业(yè)财报(bào)也提振(zhèn)股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但(dàn)目(mù)前(qián)来看，这还不足以让美国企(qǐ)业(yè)重回增长轨道。就连美(měi)联(lián)储(chǔ)官员(yuán)也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经(jīng)济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最(zuì)终可能会付出高昂(áng)的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最(zuì)具周期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到真正(zhèng)的(de)经济衰退到来，防御性股票(piào)才开始大放异(yì)彩，尽管它(tā)们的领先地位通常会在(zài)下行周期(qī)结束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银行的(de)经济学(xué)家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看