5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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