财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获(huò)悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆续(xù)召集相关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发(fā)产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召(zhào)集了(le)多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要(yào)思(sī)路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联(lián)社记者(zhě)曾(céng)报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开展调研。将重点调(diào)研(yán)普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会(huì)。其(qí)中，北(běi)京参乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年会(huì)的(de)保险公司(sī)包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品的(de)定价乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年利率，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年，其(qí)他资(zī)产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险固收类(lèi)资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对(duì)投资(zī)收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调(diào)整评估利(lì)率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本(běn)压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史上(shàng)有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端(duān)主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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