昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅(fú)下跌(diē)，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月(yuè)的(de)美联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息(xī)。除了(le)大(dà)幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的(de)押(yā)注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在(zài)没(méi)有任何要求和条件的(de)情(qíng)况下打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务(wù)上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要(yào)将(jiāng)债务上(shàng)限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违约将在美国引发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场经济(jì)和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到(dào)一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为了(le)民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相信这是(shì)我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们(men)，让(ràng)我们完成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一(yī)段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登在民主党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不支持他参(cān)选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一(yī)个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内(nèi)各家期(qī)货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未(wèi)出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连续(xù)报价(jià)的第(dì)一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的(de)交易保证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调整系数(shù)根据相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日(rì)，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏(piān)强的主要(yào)原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的(de)支撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一(yī)季(jì)度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来看，今年下(xià)半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率延长至(zhì)今年下半(bàn)年(nián)。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一提的有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(de)是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预(yù)期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库以及二育(yù)支撑，终端(duān)需(xū)求(qiú)无实质性好转。目前(qián)“五一(yī)”备货(huò)基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预(yù)计(jì)需(xū)求再(zài)次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态(tài)下(xià)短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官(guān)方(fāng)能(néng)繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生(shēng)猪存(cún)出(chū)栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政(zhèng)策端(duān)稳定(dìng)猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求(qiú)端的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一(yī)方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于(yú)第(dì)一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳(shū)理来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上(shàng)一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的(de)影(yǐng)响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经(jīng)步入(rù)季节(jié)性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多(duō)增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍(réng)未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近(jìn)月进口(kǒu)严(yán)重倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加。海关有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处(chù)在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油消费进一(yī)步(bù)好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现(xiàn)去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国(guó)内(nèi)贸(mào)易(yì)商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢(huī)复(fù)的大(dà)势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应充裕(yù)的预(yù)期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来(lái)存(cún)在(zài)集中供应压(yā)力(lì)的情况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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