分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资(zī)格的同(tóng)一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市(s饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃hì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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