自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期(qī)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来(lái)的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今年以(yǐ)来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名(míng暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了)。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使(shǐ)得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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