近期(qī)市场风(fēng)向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底(dǐ)以(yǐ)来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施(shī)罗(luó)德旗下“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为中国平(píng)安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁(níng)德(dé)时(shí)代、贵州茅台、万(wàn)华化(huà)学、鼎(dǐng)龙(lóng)股(gǔ)份、芒果(guǒ)超媒(méi)、海(hǎi)尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精选基(jī)金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美(měi)团、紫金矿(kuàng)业(yè)、港(gǎng)交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下另一(yī)只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国机遇（Sch为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹roder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)，基金前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新能源车产业链(liàn)

　　同一家机(jī)构旗下三大(dà)旗舰基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗(luó)德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中华和施(shī)罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并未解释为何基金在4月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中国新能源(yuán)车(chē)产业链的(de)看重是(shì)一以贯(guàn)之的(de)。

　　例如，基(jī)金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究日(rì)志中解释道：长期(qī)来看，关(guān)注(zhù)三大主题(tí)。一是(shì)电动车供应链(liàn)；二(èr)是(shì)技术(shù)自(zì)主(zhǔ)可控；三是医疗健康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响日益显(xiǎn)现，全球各国的(de)脱碳行动变得(dé)越来越(yuè)重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的(de)一个(gè)方面。中国在(zài)这(zhè)方(fāng)面为投资者提供了(le)重(zhòng)要的机会。中国在电动汽(qì)车价值链的供为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹(gōng)应方面是(shì)全球的(de)领导者，同时中(zhōng)国对成品(pǐn)车辆的(de)需求方(fāng)面也(yě)占据(jù)重要(yào)地位。可能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制(zhì)造之外(wài)，中(zhōng)国(guó)也是全球电动(dòng)车基础设施最完善(shàn)的国家(jiā)之一。以充电(diàn)桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平均(jūn)一个公共充(chōng)电(diàn)桩对应(yīng)7辆车，欧洲是(shì)16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司(sī)正(zhèng)在在各自的(de)领域(yù)中建立主导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是(shì)电(diàn)动汽车中用(yòng)于电池和(hé)电机温控(kòng)的关键组件(jiàn)的生(shēng)产商。该公司在空调阀(fá)行业(yè)全(quán)球市场占有约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门行业(yè)拥有(yǒu)超过(guò)90％的(de)市场份额(é)。客(kè)户包(bāo)括特斯拉(lā)等(děng)全(quán)球电动汽车专家以及(jí)福特(tè)、宝(bǎo)马(mǎ)等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续(xù)占据(jù)市(shì)场份额(é)——在法规的(de)支(zhī)持(chí)下，该公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一(yī)欧洲巨头安(ān)联(lián)投(tóu)资旗(qí)舰基(jī)金安联神州A股基金也在(zài)3月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最(zuì)新(xīn)规模47亿美(měi)元(yuán)，截至3月(yuè)底，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁(níng)德时(shí)代(dài)、中国中免、东方财(cái)富(fù)、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十(shí)大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度(dù)最(zuì)大的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年4月(yuè)，我国动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业集中度(dù)方面(miàn)，今年4月，尽(jǐn)管我(wǒ)国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较去(qù)年同(tóng)期增加(jiā)2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动(dòng)力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集(jí)中度依旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根(gēn)据中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创新联盟数(shù)据显示，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代(dài)于(yú)2023年一季度(dù)实(shí)现营业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁(níng)王”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜首。北(běi)向(xiàng)资金(jīn)净流(liú)入(rù)较多的其(qí)它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工商银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业(yè)、建设银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中国(guó)石化。北(běi)向(xiàng)资金净流(liú)出较多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方(fāng)财富(fù)、中国(guó)中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在(zài)谈(tán)及为何持(chí)有宁德(dé)时代时(shí)，写道(dào)：宁德时代所处(chù)的位(wèi)置是令(lìng)人羡慕的。它(tā)背后有(yǒu)两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它(tā)的市场份额(é)是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安(ān)全性、生命周期和不含(hán)钴等特征而(ér)受到欢迎；动力电池的企业(yè)发展与政(zhèng)府的脱(tuō)碳计(jì)划是(shì)一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常(cháng)有远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释(shì)了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有的投(tóu)资者，他们的判断也可能是错的。例(lì)如，若未来新的电池技(jì)术出(chū)现，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着(zhe)电池成(chéng)本下降，宁德时代若不(bù)能保持利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不(bù)能维系。这些(xiē)因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基对(duì)于宁德时代(dài)的(de)判断。

　　但并非所有的(de)外资都在加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本(běn)投(tóu)资旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁(níng)德时代(dài)、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银行、美(měi)的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联(lián)网或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安(ān)、招商银行、万华化学、恒(héng)生(shēng)金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基(jī)金加仓(cāng)幅(fú)度最大的为(wèi)泸州(zhōu)老窖，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、贵州茅台、网(wǎng)易(yì)、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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