5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机(jī)械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

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　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口镇关西是谁，镇关西是谁打死的重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资(zī)本(běn)会(huì)带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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