4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相对较强的(de)原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单(dān)排单(dān)时间达(dá)到(dào)近(jìn)两年(nián)来(lái)最高(gāo)水平(píng)。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧(jù)了(le)市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对于天气的关(guān)注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中(zhōng)下旬及(jí)5月初部(bù)分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预(yù)计(jì)新年度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将(jiāng)影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降低居(jū)民对(duì)纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外(wài)佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价(jià)重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消(xiāo)费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价(jià)差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市(shì)场的竞(jìng)争压(yā)力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的(de)影响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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