金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定(dìng)了(le)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式(shì)发(fā)布(bù)后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要(yào)求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台的(de)连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此元电荷e等于多少？(cǐ)与买方(fāng)和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)的(de)合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入(rù)支元电荷e等于多少？出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相关的(de)境(jìng)外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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